Existuje ideální investiční portfolio? A pokud se zeptáme „kolektivního mozku“ lidstva v podobě umělé inteligence, dostaneme zázračný recept na zbohatnutí, nebo jen průměrné rady? Rozhodl jsem se udělat malý experiment.
Nedávno jsem si vzpomněl na knihu Šum (Noise) od Daniela Kahnemana, uznávaného psychologa a nositele Nobelovy ceny. Kahneman v ní poukazuje na fascinující jev: i špičkoví odborníci se jako jednotlivci často mýlí (což nám krásně ukázaly předpovědi během pandemie).
Kahneman ale zároveň ukazuje, že u komplikovaných problémů platí „moudrost davu“. Pokud názory mnoha odborníků zprůměrujete – a to včetně těch, kteří se mýlí – dostanete kupodivu velmi přesný výsledek.
Dnes máme tu výhodu, že tento „zprůměrovaný názor expertů“ máme všichni k dispozici na jedno kliknutí. Říkáme mu umělá inteligence.
Rozhodl jsem se proto položit 5 nejznámějším AI chatbotům – ChatGPT, Gemini, Microsoft Copilot, Claude a Grok – naprosto totožnou otázku:
„Jak bys sestavil dlouhodobé investiční portfolio (procentuální alokace aktiv) pro člověka ve věku 25, 35, 45 a 55 let s cílem dosažení finanční nezávislosti? Vstupní investice by byla 1 milion Kč. Zároveň se zaměř i na jednoduchost portfolia.“
Jako gaučoví investoři máme rádi jednoduchost. Tak se pojďme podívat, co z nich vypadlo.
1. ChatGPT: Klasická čtyřkombinace
ChatGPT vsadil na diverzifikaci do čtyř složek: Akcie, Nemovitostní fondy (REIT), Dluhopisy a Hotovost.
| Věk | Akcie [%] | REIT [%] | Dluhopisy [%] | Hotovost [%] |
| 25 | 90 | 5 | 5 | 0 |
| 35 | 80 | 10 | 10 | 0 |
| 45 | 65 | 10 | 25 | 0 |
| 55 | 45 | 10 | 35 | 10 |
2. Microsoft Copilot: Dvojče ChatGPT
Rozdíly mezi ChatGPT a Microsoft Copilot jsou prakticky minimální. Vizuálně byste v grafu rozdíl nenašli. Hodnoty se liší jen kosmeticky v rozdělení alokace REIT a hotovosti. Dluhopisová složka je totožná.
| Věk | Akcie [%] | REIT [%] | Dluhopisy [%] | Hotovost [%] |
| 25 | 90 | 5 | 5 | 0 |
| 35 | 82 | 6 | 10 | 2 |
| 45 | 68 | 8 | 20 | 4 |
| 55 | 50 | 10 | 35 | 5 |
3. Gemini (Google): Sen každého Bogleheada
Gemini od Googlu zvolil cestu absolutní jednoduchosti. Žádné REITy, žádná hotovost. Jen čisté portfolio na bázi akcií a dluhopisů, kde se riziko řídí věkem. Tento přístup přesně kopíruje filosofii Johna Boglea (zakladatele Vanguardu) a pro pasivního investora je nejsnazší na údržbu.
| Věk | Akcie [%] | Dluhopisy [%] |
| 25 | 100 | 0 |
| 35 | 90 | 10 |
| 45 | 75 | 25 |
| 55 | 60 | 40 |
4. Claude: Špetka zlata pro klid duše
U modelu Claude od Anthropic se struktura portfolia opět jemně pozměnila. Skládá se z akcií, dluhopisů a zlata. Zajímavé je, že zlato se do portfolia přidává až od 35. roku investora jako pojistka.
| Věk | Akcie [%] | Dluhopisy [%] | Zlato [%] |
| 25 | 90 | 10 | 0 |
| 35 | 80 | 15 | 5 |
| 45 | 65 | 25 | 10 |
| 55 | 50 | 40 | 10 |
5. Grok: Hotovost jako král?
Posledním zkoumaným chatbotem je Grok (od xAI Elona Muska). Ten sestavil portfolio z akcií, dluhopisů a hotovosti, kterou drží konzistentně ve výši 5 % napříč všemi věkovými kategoriemi.
| Věk | Akcie [%] | Dluhopisy [%] | Hotovost [%] |
| 25 | 90 | 5 | 5 |
| 35 | 80 | 15 | 5 |
| 45 | 70 | 25 | 5 |
| 55 | 60 | 35 | 5 |
Co nám data říkají? (Analýza pro gaučové investory)
Když se na tabulky podíváte z dálky, zjistíte jednu zásadní věc. I když se portfolia v detailech liší, hlavní „kostra“ je vždy stejná.
- Akcie a dluhopisy vládnou: V žádném případě tyto dvě složky dohromady neměly podíl menší než 80 %.
- Mládí patří akciím: V žádném z případů pro investora ve věku 25 let nešla akciová složka pod 90 %.
- Automatická brzda: Všichni boti navrhují s rostoucím věkem postupné přelévání z akcií do dluhopisů pro snížení kolísavosti.
Co z toho vyplývá pro nás?
Že mladý investor (20–30 let) se složením portfolia vlastně vůbec nemusí trápit. Stačí nákup jednoho globálního akciového ETF (typu VWCE nebo IWDA) a prakticky nic víc dělat nemusí. Svůj čas může vesele věnovat kariéře nebo koníčkům.
Matematika začíná být důležitá až s vyšším věkem. Ve věku 55 let už pád akcií o 50 % může mít devastační důsledky na odchod do důchodu, zatímco ve dvaceti je to jen skvělá nákupní příležitost.
Zajímavé také je, že všech 5 super-počítačů dohromady využilo jen 5 typů aktiv: Akcie, Dluhopisy, REITs (reality), Zlato a Hotovost. Žádné krypto, žádné stock-pickingy, žádné deriváty. Všechna portfolia navíc počítala s rebalancováním jen jednou ročně. To zní jako hudba pro uši gaučového investora.
Tahák: Na co se zaměřit podle věku
Zde je souhrn toho, co nám „průměr“ umělé inteligence radí pro jednotlivé životní etapy:
Věk 25 let: Totální ofenziva
Všechny modely se shodují – v tomto věku je bezpečnost drahá (stojí vás výnosy). S alokací 90–100 % v akciích je cílem maximální růst.
- Rada AI: Ignorujte krátkodobé výkyvy. Pro mladého investora je největším rizikem to, že nebude na trhu, ne to, že trh klesne. Jednoduché ETF je zde králem.
Věk 35 let: První pojistky
Akcie stále dominují (80–90 %), ale AI začínají přimíchávat stabilizační prvky. Ať už je to 10 % dluhopisů nebo trocha zlata, cílem je snížit volatilitu.
- Důvod: Investor už má pravděpodobně rodinu nebo hypotéku. Psychická pohoda při propadech trhu začíná být důležitější než ve dvaceti, kdy jste zodpovídali jen sami za sebe.
Věk 45 let: Bod zlomu
Zde vidíme největší rozptyl v názorech AI, ale trend je jasný – noha z plynu jde dolů. Akciová složka klesá k 65–75 %.
- Otázka k zamyšlení: Portfolio se připravuje na to, že o 10–15 let bude muset vyplácet rentu. Je to ideální čas na revizi rizika: „Unesl bych dnes propad portfolia o 40 %?“ Pokud ne, dluhopisová složka (20–25 %) musí narůst.
Věk 55 let: Ochrana bohatství
Blížíme se do finále. Modely doporučují mít 35–40 % v konzervativních aktivech (dluhopisy, hotovost).
- Cíl: Zde už nejde o zbohatnutí, ale o udržení bohatství. Cílem je vyhnout se tzv. sekvenčnímu riziku – situaci, kdy trh spadne těsně před odchodem do důchodu. AI se shodují: v pětapadesáti už hrdinství stranou, nastupuje stabilita.
Závěr: Šum vs. Signál
Vraťme se na začátek k Danielu Kahnemanovi. Pokud zprůměrujeme názory expertů (v našem případě AI), dostaneme lepší výsledek?
Můj experiment ukázal, že ačkoli se jednotlivé modely v detailech liší – jeden preferuje více dluhopisů, jiný přidává zlato či REITs – ten nejdůležitější signál je naprosto jasný a shodný u všech.
Cesta k finanční nezávislosti nevede přes složité strategie, časování trhu nebo hledání „horkých“ akcií. Vede přes:
- Maximální diverzifikaci.
- Nízké poplatky.
- Disciplínu a čas.
AI nám potvrdila to, co my „gaučáci“ a Bogleheads hlásáme už roky: V jednoduchosti je síla. Pro 99 % z nás je nízkonákladové globální ETF tou nejlepší sázkou na jistotu. Zbytek už je jen šum.